上海11选5代理-射洪新闻
点击关闭
您现在的位置邱县新闻首页>>综合新闻>>正文

基金投资-机构参与衍生品市场主要是基于商品期货的指数基金

宋祖儿吃螺蛳粉

大類資產配置離不開對宏觀經濟的理解,華寶基金管理有限公司副總經理李慧勇認為,目前宏觀環境的核心是三大主線下的再平衡。第一條主線是暨新的大國關係進入了動蕩時期,影響是長期的,這是世界經濟接下來要面對的重要問題。第二條主線是中國實體經濟轉型,轉型具有歷史性,沒有一勞永逸的最優解,是不斷推進的過程,當前轉型的表現是經濟從高速增長到中速增長,核心是從粗放式增長到高質量發展。第三條主線是中國金融轉型,金融是把雙刃劍,要利用金融加速實體經濟轉型,同時要避免金融風險。當前去槓桿、匯率和利率的市場化和資本市場改革都對投資環境有重要影響。「從大類資產的情況來看,股債市場今年前三季度的雙牛行情在短暫休整后或將繼續。」他說。

對於目前資管機構對衍生品的運用情況,上海東愷投資管理有限公司總經理吳明義表示,公募債券基金,特別是利率債,利用國債期貨對沖是不錯的選擇,但目前的運用並不常見。保險資管對通脹的敏感度很高,商品期貨衍生品具有對沖通脹風險的功能,也有利於提高資產配置的效率,但保險資金現在直接投入商品衍生品市場還在討論當中。

10月31日,第十屆期貨機構投資者年會在上海舉辦。在下午舉行的以「發展金融衍生品市場,服務風險管理新常態」為主題的分論壇上,與會嘉賓就金融衍生品作為重要的風險管理工具在資產管理中的應用展開討論與分享。

對於商品期貨ETF的出現對期貨市場的影響,大成基金管理有限公司期貨投資部總監李紹認為, 這類產品未來會改變期貨市場的客戶參与結構,個人投資者會更願意通過購買商品期貨ETF的形式參与到期貨市場。此外,與商品期貨ETF產品相關的期貨品種,其持倉結構也更加穩定。

係數投資(上海)總經理胡斌也認為,各類機構運用衍生品的方式主要取決於其背後的投資者,私募產品的投資者門檻更高,有一定的投資知識和風險承受能力,因此私募機構對衍生品的運用最多。

華夏基金管理有限公司數量投資部基金經理榮膺表示,從海外的情況來看,機構參与衍生品市場主要是基於商品期貨的指數基金。國內首批商品期貨ETF基金的出現填補了國內市場在這方面的空缺,是機構運用衍生品的創新。商品期貨ETF同時具有資產配置和交易功能,利用證券市場的工具,讓普通投資者能間接參与到期貨市場。

從金融衍生品的優勢來看,華泰伯瑞基金管理有限公司副總監盛豪表示,與大部分底層資產只能做多不同,金融衍生品可多可空,具有更強的資產配置屬性。同時,金融衍生品還具有資金、持有、交易等的成本較低的特點。標準化的金融衍生品合約流動性高,可降低交易成本;定製化的金融衍生品合約則是為投資人量身定製的風險管理工具,這也是很多底層資產不具備的。而資產配置對工具的需求,包括交易成本低、流動性高、跟蹤誤差低、持有成本低,金融衍生品是符合需求的配置工具。

具體到不同的金融衍生品,他分別介紹,股指期貨、國債期貨、商品期貨等期貨品種,是資產配置的重要工具,除了替代現貨、套保對沖等傳統用途外,還可以應用於CTA策略和跨品種套利等和傳統資產類別相關性低的策略上,擴展整體投資組合的有效邊界。期權相對與底層資產收益曲線是非對稱的,可應用於非對稱風險,作用類似於保險產品,可以設計多種多樣的期權產品滿足投資人的需求。此外,股票、商品、債券等ETF,也是低成本的配置工具。

「私募機構在利用衍生品設計更多樣、更立體的產品方面做了很多嘗試。」吳明義說,私募機構是運用衍生品的「試驗田」,在私募產品中使用效果好的策略未來有可能公募化。隨着投資者需求和結構的變化,加上衍生品的進一步豐富,未來衍生品的運用會有更好的發展。

在私募機構運用衍生品策略方面,上海量金資產管理有限公司董事長孟誠介紹,量化對沖中性策略近兩年收益不明顯,目前的趨勢是從低頻策略向高額策略轉變,但今年進入的資金比較多,未來收益可能受影響。「公司在利用衍生品做指數增強和套利策略方面做了探索。」他說,CTA策略近年來發展較好,期權相關策略發展也比較快,未來如果指數期權推出,資金容納量會大幅增加,產品波動性也會得到改善。

今日关键词:娜扎张翰疑复合