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前景预期-对美国经济乃至世界经济的前景不看好

马云接受央视专访

這也意味着,美國經濟出現的反轉問題,完全是美國政府推行的貿易保護和單邊主義造成的,縱然有歷史罕見的減稅政策等措施做「後盾」,仍然無法改變經濟下行的格局。特別是近一段時間以來,對外貿易政策的喜怒無常,更是讓持續了近十年的牛市面臨極其嚴峻的考驗,多次出現比較大的下跌。8月14日美債收益率的倒掛,不僅美國三大股指全線暴跌,而且導致歐洲主要指數亦聚在遭「血洗」。

當地時間8月14日,美國10年期基準國債收益率跌至1.623%,低於2年期國債1.634%的收益率,美國10年期和2年期國債收益率盤中倒掛,市場對美國經濟陷入衰退的擔憂升溫,VIX恐慌指數快速上升,美股大跌。此後,美國30年期國債收益率曲線首次跌至2%下方。

所以,美債收益率倒掛傳出的信號,已經不僅僅是美國經濟面臨衰退的風險,也是全球經濟衰退的信號之一。如果美國執意要推行貿易保護和單邊主義,世界經濟將面臨新的災難、新的考驗。美國經濟衰退,也就是大勢所趨、不可逆轉。

由於美債收益率的倒掛,也帶來了其他國家國債收益率的倒掛。如英國、加拿大等。不僅如此, 德國、丹麥、比利時、荷蘭等發達國家的國債收益率則全面轉負。特別是德國,十年期國債收益率創下-0.623%的新低。中國十年期國債收益率,則在同一天一度跌破3%。

【原創】美債收益率倒掛,衰退信號明顯,

事實也是,國債是投資者、特別是穩健型投資者比較看重的一種投資產品。收益率高,說明投資者對國債的信心足、對經濟前景的預期好。反之,就會出現收益率下降現象。近年來,美債收益率持續上升,中長期國債和短期國債收益率關係也很正常,就是因為美國經濟保持了良好的復蘇狀態,投資者對美國經濟前景也十分看好。

本文首發於微信公眾號:譚浩俊。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

美債收益率常常被認為是衡量美國經濟運行狀況及經濟預期情況好壞非常重要的一個指標。一般情況下,美債收益率高、短期與中長期利率關係正常、中長期利率高於短期利率,經濟運行良好,經濟預期也比較樂觀。反之,就會存在問題。特別是收益率倒掛,就會面臨經濟衰退風險。

所謂收益率倒掛,就是指長期收益率低於短期收益率時,就會出現通常情況下向上傾斜的收益率曲線,出現倒掛現象。所釋放的信號,就是投資者對未來經濟前景的預期不樂觀,繼而不願購買中長期國債,擔心購買了中長期國債后利益會受到損失。這也預示着,經濟面臨衰退的風險加大。

然而,隨着貿易保護和單邊主義的死灰復燃,美國經濟開始出現了反轉,復蘇的痕迹越來越淡,衰退的擔心則越來越濃。不僅相關國際機構對美國經濟的前景做出了負面預測,預測的曲線持續向下,而且很多美國政商界人士也對美國經濟前景表現出了強烈擔憂,甚至多位前美聯儲主席聯名寫信,要求現美聯儲主席鮑威爾必須強化美聯儲的獨立性,不要受制於政治。

對世界經濟影響如何?(非特別標註,文章皆為譚浩俊原創)

客觀地講,按照美國經濟的實力以及應對風險的能力,美國經濟出現衰退的風險可能還沒有達到外界所擔心的那樣。但是,這一切只能是指正常狀態下,在沒有意外因素髮生、政府決策和政策比較穩定的情況下。問題在於,美國目前的政策,完全是沒有套路、不講規則的,是既害人、又害己的,是在人為製造經濟衰退,而非預防經濟衰退。如果不是貿易政策的單邊化,不是過度強調自我,不僅美國經濟、全球經濟都會好得多,已經全面走出危機陰影、步入復蘇通道。

如果說美債收益率倒掛,只是全球金融危機的後續影響,經濟的基本格局沒有發生大的變化,只要齊心協力,還能避免經濟出現衰退的話。美國經濟出現的預期惡化,投資者對美國經濟未來充滿擔憂,完全是美國政府在經濟政策方面出現了不按常理出牌、亂打一氣的現象,讓投資者無法對未來美國經濟、乃至世界經濟預期有一個相對清晰的判斷。在缺乏明確預期的情況下,當然擔憂情緒會增強,對美國經濟乃至世界經濟的前景不看好。

雖然美國前政商界人士,包括美聯儲前主席耶倫、格林斯潘等在內,也在為美國經濟打氣,認為美國經濟有能力避免衰退。但是,個中的擔憂卻也非常明顯,只是不能像相關的研究機構、預測機構、專家學者那樣,明確認為美國經濟會出現衰退。特別是耶倫,已經做出了,「(經濟衰退)可能性明顯上升了,而且超過了我能坦然接受的水平。」而市場更是呼籲,美聯儲應當大幅度降息,以應對可能出現的經濟衰退。

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