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银行资产-推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用

樊亢逝世

《要點》指出,推動金融資產投資公司發揮市場化債轉股主力軍作用。設立金融資產投資公司的商業銀行要進一步加強行司聯動,擴大金融資產投資公司編製,充實金融資產投資人才隊伍,建立符合股權投資特點的績效評價和薪酬管理體系。《要點》要求,拓寬社會資本參与市場化債轉股渠道。出台金融資產投資公司發起設立資管產品備案制度。(銀保監會負責,完成時間:2019年9月底前)將市場化債轉股資管產品列入保險資金等長期限資金允許投資的白名單。(銀保監會負責,完成時間:2019年9月底前)探索提出允許在滿足一定條件下公募資管產品依法合規參与優質企業債轉股。(人民銀行、銀保監會、國家發展改革委、證監會按職責分工負責,完成時間:2019年底前)事實上,市場化債轉股對企業發展的意義深遠。蘇寧金融研究院高級研究員陶金在接受《中國產經新聞》記者採訪時稱:「債轉股減輕了企業負債壓力,將短期償債問題緩釋為長期股權投資問題。債轉股將企業銀行之間清償更加嚴格、風險更易暴露的債權債務關係轉變為資產管理公司與企業之間相對靈活的股權、產權關係。同時債轉股還減少了銀行不良資產對其帶來的業務拓展掣肘,增加銀行信貸擴張,進而起到穩增長的作用。」金融分析師趙歡也向《中國產經新聞》記者表示:「市場化債轉股可減輕企業債務負擔,利息成本支出減少,資產負債狀況改善,有可能扭轉虧損,使金融資產管理公司所持股權變成優良股權,實現追回不良資產損失的目標。」拓寬社會資本參与債轉股有何利好?趙歡分析稱,有利於推動企業「去槓桿」工作,能有效盤活銀行沉澱資金,有助於豐富社會投資者投資渠道。陶金分析指出,儘管金融資產投資公司的成立使得市場化法制化債轉股變得更加順暢,但資金來源的渠道仍然是單一的。保險、公墓資管等資金的介入也符合債轉股所要求的長期投資資金要求,進而增加債轉股的有效需求。另外可能更加重要的是,其他社會資本介入可以緩解銀行大規模參与債轉股造成的其資本被佔用的問題。陶金補充道。

本報記者 韓鵬栓報道7月29日,據國家發展改革委網站消息,國家發展改革委、人民銀行、財政部、銀保監會四部門聯合印發《2019年降低企業槓桿率工作要點》(以下簡稱《要點》),要求加大力度推動市場化法治化債轉股增量擴面提質。據了解,為推動市場化法制化債轉股增量擴面提質,《要點》提出,推動金融資產投資公司發揮市場化債轉股主力軍作用;拓寬社會資本參与市場化債轉股渠道;加快股份制商業銀行定向降准資金使用;加強對商業銀行定向降准資金使用情況的評估考核;採取多種措施解決市場化債轉股資本佔用過多問題在內的11條具體要求。

摘要:市場化債轉股可減輕企業債務負擔,利息成本支出減少,資產負債狀況改善,有可能扭轉虧損,使金融資產管理公司所持股權變成優良股權,實現追回不良資產損失的目標。

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2化解资本压力

記者梳理髮現,在5月22日召開的國務院常務會議中指出,實施市場化法治化債轉股,是支持有市場前景企業緩解債務壓力、促進穩增長防風險的重要舉措,但一直以來債轉股存在簽約多、落地難、退出難等問題。妥善解決金融資產投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、佔用資本較多問題,多措並舉支持其補充資本,允許通過具備條件的交易場所開展轉股資產交易,發揮好金融資產投資公司等在債轉股中的重要作用。趙歡表示,債轉股企業一般是困難企業,股權價值下跌的概率較大,所以市場風險和流動性風險加大。陶金分析稱,一般而言,一旦一家企業的債務存在債轉股的需求,證明其常規的債務償還安排必然出現了問題。因此,很多債轉股涉及的資產質量並不具有吸引力。同時,以往債轉股的落實也面臨商業銀行的激勵和合規問題,即商業銀行是經營信用的機構,並無動力持有企業的股權。另外就是股權投資增加后導致金融資產投資公司對應的商業銀行母公司風險資本比例顯著上升,會影響其信貸主業的開展。《要點》要求,採取多種措施解決市場化債轉股資本佔用過多問題。支持商業銀行發行永續債補充資本。鼓勵外資依法合規入股金融資產投資公司等債轉股實施機構;妥善解決金融資產投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、資本佔用較多問題。中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼曾向媒體表示,資本佔用是銀行債轉股面臨的重大難題,根據規定,商業銀行被動持有的對工商企業股權投資在法律規定處分期限內的風險權重較高,給銀行帶來很大的資本壓力。解決這一問題有助於化解銀行在債轉股中面臨的資本壓力,更好地調動銀行的積極性。此外,《要點》指出,加強對商業銀行定向降准資金使用情況的評估考核,進一步推動商業銀行調動全行資源用好定向降准資金支持市場化債轉股。未來,如何進一步推動市場法治化債轉股增量擴面提質?陶金建議,堅持法治化、市場化是兩大原則。例如,堅持不利用財政資金以任何形式進入銀行不良資產的清償中。可在相關銀行的風險資產權重的規定做適當調整,以提升商業銀行進入債轉股市場的意願。同時,可調整監管,更加便利於各類資管資金進入債轉股,以引入更強的資產管理能力。趙歡表示,在債轉股的操作中,要予以法律支持。要建立金融資產管理公司的自主決策和獨立運作的決策機制。     (本文圖片來自互聯網,若涉及版權問題請聯繫本公眾號編輯。)

1减负担稳增长

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