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央行美联储-美联储当前指标利率维持在与美国经济状况相应的水平

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12月9日-15日當周,美聯儲將公布利率決議和點陣圖,拉加德也將首度主持歐洲央行政策會議。英國大選投票12日登場,此前英國央行將公布壓力測試結果。

不過尚不清楚保守黨能否贏得能組成多數政府的足夠多席位,因此仍然存在出現懸浮議會的翹尾風險,這將加劇英國政治上的不確定性。對於那些不得不進行英鎊交易的人來說,英國大選的時機差得不能更差。12月的流動性最低,許多通常交易英鎊的交易員將結束今年的交易活動,一直要到1月才會再次入市。

他的這番談話被解讀為最低可能將指標利率調降至0.25%,低於市場預期的0.5%。目前利率期貨已完全消化明年4月降息25個基點至0.5%的可能性,並暗示到明年底降息至0.25%的可能性也在44%左右。

紐約聯儲主席威廉姆斯上月表示,美聯儲當前指標利率維持在與美國經濟狀況相應的水平,但經濟前景風險仍向下傾斜。聯儲不應對個別數據反應過度,而是要關注大趨勢。他並稱:「如果通脹持續地朝着錯誤的方向發展,那也將是考慮實施更多寬鬆政策的理由。」

數據方面主要關注,中國和美國CPI、英國GDP、美國零售銷售等。此外還將有包括國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃在內的一些重要官員發表講話。

  全美零售商联合会(NRF)表示,今年感恩节假期在网络和实体店购物的美国消费者数量创纪录新高,人均支出同比增加16%。零售销售将较上年同期增加3.8%-4.2%,总额达7279-7307亿美元。

她強調,貿易緊張局勢給經濟帶來了負面影響,不確定性是企業投資「最大的敵人」。通過「建設性的磋商」來化解分歧非常重要,有利於恢複信心。一些經濟體的寬鬆貨幣政策總體而言起到了提振經濟的作用,但低利率政策維持時間過長有可能推升投資者風險偏好,從而增加金融系統脆弱性。

  澳洲联储在过去一周维持利率在纪录低位0.75%不变,结束今年最后一次政策委员会会议,但并未关上进一步降息的大门。澳洲联储主席洛威在一份简短声明中称:“委员会准备在需要时进一步宽松货币政策,以支持经济持续增长。”

美國聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae,房利美)認為,美國失業率處在歷史低位,就業增長強勁,將繼續支持美國消費者。

  纽元在过去一周跑赢其他主要货币,主要受新西兰一系列乐观的经济数据以及对银行资本金的利好规定提振。新西兰联储此前宣布,将继续推进提高银行资本充足率要求的计划。

拉加德表示,考慮到全球經濟發生的變化,政策評估的一個關注重點將是確定其低於但接近2%的通脹目標是否仍然有效。評估將着眼于目標是否應該是對稱的,也就是說,目標應用於應對高通脹和低通脹,而不僅僅是後者,在實現目標方面,歐洲央行是否應該有一定的餘地,或者說是否應該有一個容差範圍。

澳元過去一周受到中國樂觀製造業數據助力,預計當周的中國11月通脹數據仍將對澳元匯率走勢產生一定影響。中國10月CPI上漲3.8%,漲幅比9月擴大0.8個百分點。

美聯儲官員承認,他們連續七年未能實現2%的通脹目標是一個關鍵問題,它會帶來各種風險,包括讓利率停留在超低水平,並增加利率和通脹全都回落至零的可能性。這將迫使美聯儲再次使用購買債券等「非常規」策略,在經濟低迷時期提振經濟。

拉加德在歐洲央行處境艱難時走馬上任一把手。歐洲央行最近重啟了2.6萬億歐元的債券購買計劃,並將利率降至歷史最低水平,因未能將通脹推升至略低於2%的目標。

經濟學家表示,持續的政治不確定性和疲弱的全球成長背景可能促使英國央行在明年下調利率,即便英國首相約翰遜在1月31日新的脫歐最後期限之前通過了脫歐協議。

儘管躲過了技術性衰退,英國經濟在7-9月同比增長速度仍為將近10年來最慢,因全球經濟放緩和英國脫歐憂慮損害製造業和企業投資。自2016年脫歐公投以來,英國經濟失去動能,公投前的年增長率基本都超過2%。

這是美聯儲決策者迄今最明確的改變貨幣政策框架的支持建議之一。美聯儲青睞的通脹指標——核心個人消費支出(PCE)物價指數2020年和2021年平均預期為1.9%,仍略低於美聯儲目標水準。

最新的民調顯示,保守黨擴大領先優勢,英鎊得以在過去一周站上1.30關口。一個強大的保守黨政府可能會非常支持英國脫歐,也將會帶來急需的政治確定性。英國首相約翰遜所在的保守黨表示,如果贏得大選,將在1月底完成脫歐,並在2月制定預算。

歐洲央行9月下調存款利率至紀錄地位負0.5%,市場認為存在明年進一步調降的空間,即便銀行業者抱怨超低央行利率損及其獲利,並可能阻礙信貸流入經濟領域。

加拿大央行表示,未來的政策舉措將取決於其對貿易衝突給經濟增長動能、尤其是消費者支出和樓市活動造成的破壞影響評估。加拿大經濟處於抵禦潛在經濟風暴的「有利位置」。

  欧洲央行副行长德金多斯此前发表讲话称,欧洲央行的货币政策的副作用正变得越来越明显,他承诺将更密切监控任何不利的后果。

但美國製造業受貿易衝突影響下滑明顯,無法讓美聯儲退出當前寬鬆周期。而通脹仍低於美聯儲的目標水準,甚至讓人質疑當前政策框架的合理性。

儘管11月非農就業表現靚麗,完全支持美聯儲主席鮑威爾的觀點——貨幣政策處於良好位置,以支持強勁的就業市場,與其他發達經濟體相比,美國經濟擴張沒有理由不能持續下去。投資者也相信,一年或更長時間內,美國經濟都不會出現衰退。

周一(12月9日)、周二(12月10日)關鍵詞:洛威、中國CPI、英國GDP、英國央行壓力測試、格奧爾基耶娃

周四(12月12日)關鍵詞:歐洲央行決議、拉加德、英國大選、波洛茲

洛威之前還表示,他不預期澳洲將不得不動用量化寬鬆(QE),但倘若有必要,將會以購買公債形式進行,而且只會在指標隔夜拆款利率已低至0.25%時才實施。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃上月表示,國際貿易體系亟需改革,以更好地反映當下的經濟現實並更具包容性。唯有這樣,驅動全球經濟增長的貿易才能開足馬力,動力才不會閑置。

在英國央行最近的一次政策會議上,有兩名決策者投票支持降息。儘管英國央行預計,2019年經濟增速將持平2018年的1.4%,但2020年經濟增長將會放緩至1.3%,進一步改寫金融危機以來低位。

美聯儲理事布雷納德上月末表示,美聯儲應該將通脹目標從嚴格設定為2%,變通為在一段時間內平均水平在2%的更寬泛的、「靈活」的目標。

周三(12月11日)關鍵詞:新西蘭財政經濟報告、美國CPI、美聯儲決議、鮑威爾

周五(12月13日)關鍵詞:美國零售銷售、威廉姆斯

芝加哥聯儲主席埃文斯表示,通脹預期上升是關鍵。即便薪資在小幅上升,但消費者通脹預期不斷下降,鑒於這種情況,提升通脹看起來是一場硬仗。

加拿大央行12月份一如預期維持隔夜利率在1.75%不變。加拿大央行表示,第三季度投資支出意外強勁增長,並表示,將評估這在多大程度上預示着投資動能的恢復。

Institute of Directors經濟學家Tej Parikh表示:「勉強躲過經濟衰退沒什麼值得慶祝的。英國經濟一整年都處於走走停停的模式,增長不時被不斷推遲的脫歐最後期限打斷。」

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