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基金审查-新三板在推出精选层、转板制度的同时

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啃哥張馳日前,股轉公司官網發佈文章《全國股轉公司全力以赴落實新三板改革部署》,明確全面推進規則、業務、技術、人員、市場等改革準備工作。其中,規則準備方面,與改革相關的主要自律規則已完成起草,將適時向市場公開徵求意見;人員準備方面,已成立負責公開發行並進入精選層審查的部門,配備了專職審查人員,近期還將啟動內外部審查專家遴選工作。可見,股權公司已開足馬力,全力準備各項新三板改革制度推出。

此外,啃哥猜想,隨着精選層的交易活躍,未來精選層本身就有可能很好地解決交易和融資問題。屆時,新三板的精選層便可以形成一個板塊,直接和主板、中小板、創業板、科創板進行競爭,而不一定非要轉板。

同時,由於新三板投資人較少,交易活躍度與A股相差較多。符合條件的精選層優質企業,通過轉板制度,不用審批,直接由精選層進入A股市場,不僅會帶來更大流動性,新三板企業也不用考慮離開新三板,而是會想辦法進入精選層,然後進入A股市場,從而打通多層次資本市場這個通道。此外,企業在從基礎層,到創新層和精選層過程中,會主動不斷積累「信用」,為未來轉板做準備。目前,從新三板去A股市場的企業佔比約30%,啃哥相信,隨着改革推進,比例會越來越高。

另外,新三板在推出精選層、轉板制度的同時,還會引入公募基金,有望帶來不小的資金增量。畢竟,2019年上半年新三板融資額不到200億,而一隻公募基金規模就可能近百億。因此,公募基金一旦進入新三板的精選層或創新層,再結合降低投資者門檻,新三板前途不可估量。

啃哥認為,這次新三板改革是非常深層次的。伴隨着10月25日證監會正式宣布啟動全面深化新三板改革,新三板改革全面啟,將圍繞精選層、轉板制度、公募基金入市、小型IPO(單次融資投資人數限制取消)、降低投資者門檻等一系列核心問題展開。

(作者系北京新鼎資本董事長兼總經理)

從改革細節看,新三板會在創新層不到1000家企業中,再挑選出近100家企業,作為精選層企業,並在精選層實行連續競價交易等更便於流動性的制度。新三板雖有近萬家企業,但大量企業流動性欠缺,未來通過精選層的推出,有望帶動流動性和交易的活躍,並打開從基礎層、到創新層、再到精選層的晉級通道。

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