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融资估值-依图科技2018年6月完成2亿美元C+轮融资后

武汉军运会

2016年12月6日,曠視完成C輪融資,募資4050萬美元;2017年7月5日完成C-1輪融資,募資3000萬美元;7月27日,完成C-1第二輪融資,募資1800萬美元;2017年10月20日-2018年2月2日,完成C-2輪融資,募資3億美元;

招股書顯示,API (Hong Kong) Investment Limited由浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司(螞蟻金服)間接擁有,持有2165萬股,佔比15.08%。

被譽為人工智能國家隊的雲從科技2018年下半年完成B+輪融資,前後累計融資35億元人民幣,據報道估值超過了200億元人民幣。依圖科技2018年6月完成2億美元C+輪融資后,據報道估值也超過了150億元人民幣。 近幾年,國內的獨角獸企業在海外資本市場上大都經歷了估值大幅縮水的過程。典型的比如美團、小米等超級獨角獸,金融科技行業里的易鑫、新能源行業的蔚來汽車。前期資本追捧,估值高高在上,上市后股價一路暴跌,不僅坑慘二級市場上的投資人,也讓後期進入的資方深度套牢,苦不堪言。 曠視能逃脫這個魔咒嗎?

2018年7月-8月,曠視完成C-3輪融資,募資1.66億美元;同期,曠視還完成了D輪融資,募資1.6億美元;2019年4月30日,曠視完成D-1輪融資,募資5.9億美元。

此外,截止2019年6月末,曠視科技賬面上的現金及現金等價物為13.82億元。這顯示出,在連續燒錢擴張及巨大的研發開支消耗下,曠視手頭的現金已經不多了,如果不能及時上市,曠視將在未來一年裡面臨資金短缺問題。 創始團隊及員工持股29% 曠視在一級市場上備受資本追捧,其股東名單既有國有資本,也有海外主權基金,更不乏當紅的民營資本巨頭。

杭州君瀚股權投資合夥企業(有限合夥)及杭州君澳股權投資合夥企業(有限合夥)分別持有螞蟻金服約42 .46%及32 .14%股權。君瀚及君澳所持螞蟻金服股權附帶的投票權由杭州雲鉑投資諮詢有限公司(雲鉑)控制,而雲鉑由馬雲全資擁有。

從現金流來看,截至2018年末和2019年6月底,曠視科技經營活動所用現金凈額分別為-7.19億元和-6.75億元。而截至2019年上半年,曠視科技的貿易應收款項高達16.15億元,且有一半的款項賬齡在半年到2年之間,顯示曠視應收賬款回收存在一定壓力。

陽光人壽保險參与了C-2輪融資,持有162.7萬股,佔比1.13%。渤海華美(上海)股權投資基金通過BHR Investment Fund II, L .P.以及BHRInvestment Fund VI, L .P.參与了C-2輪融資,共持有244萬股,佔比1.7%。紀源資本通過兩個有限合夥GGV Capital VI L.P和GGV Capital VIEntrepreneurs Fund L.P參与了D-1輪融資,持有70.2萬股,佔比0.49%。 值得注意的是,曠視也吸引了眾多國有資本和外資巨頭進入。例如,中國國有資本風險投資基金通過深圳市國橋投資有限公司和國風橋投資有限公司參与了C-2輪融資,合計持有1626.9萬股,佔比11.33%。中銀集團通過China Harvest Limited參与了D-1輪融資,持有702萬股,佔比4.89%。工銀資管(全球)通過ICBC AMG China Fund I SPC參与了D-1輪融資,持有105萬股,佔比0.73%。

第二部分是公司高管及員工激勵計劃持股。招股書顯示,AI Mind Limited為曠視若干核心關聯人士根據員工激勵計劃持有的800萬股股份,佔比5.57%;此外,Machine Intelligence Limited為曠視非核心員工持有的期權,總計約889萬股,佔比6.19%。曠視為激勵計劃提供了總佔比約11.76%的股份。 據招股書顯示,曠視的受限制股份激勵計劃授予對象包括特選員工、董事及顧問。截至披露招股書時,已向609名參与者授出1367萬股受限制股份。 此外,彭廣平通過ExcellentPoint International Limited持有61.萬股,佔比0.43%,彭廣平為曠視收購的艾瑞思機械人(300024,股吧)的創始人。艾瑞思機械人的其餘幾位原股東也持有不同比例的股份。具體為:魏初舜通過Intelligent Team Enterprises Limited持有12.3萬股,佔比0.09%;廖峰通過 Crest One Enterprises Limited持有12.3萬股,佔比0.09%;毛雪峰通過GlobalBrilliant Development Limited持有12.3萬股,佔比0.09%;陶濤通過 Dynamic Winner InternationalLimited持有24.6萬股,佔比0.17%。 阿里巴巴為第一大股東

曠視聯合創始人兼副總裁楊沐通過Youmu Holdings Inc .持有391萬股股份,佔比2.72%;這部分股份由楊沐設立的境外信託Youmu266持有,受益人為楊沐及其家庭成員。

不過,互金商業評論注意到,曠視的調整后盈利雖然讓賬面上好看,但並不具備說服力。招股書顯示,曠視科技2017年、2018年和2019年上半年分別獲得政府補貼6330萬元、9200萬元和4470萬元。在拚命燒錢之後,曠視科技竟然是靠着政府巨額補貼才盈利了幾千萬。

2017年,員工福利開支為1.39億,而專項研發開支為3566萬,後者為前者的4倍;2018年,員工福利開支為4.2億元,研發開支僅有8645萬元,前者是後者的接近5倍;2019年上半年,員工福利開支為3.09億元,研發開支為6129萬元,前者為後者的5倍。2019年上半年,曠視科技的辦公租金及帶寬等基礎設施的開支都快要趕上專項研發開支了。 可以說,曠視科技拿了投資人的錢「高薪養人「,這也不奇怪。近幾年,人工智能是風口上的風口,曾有媒體報道稱,與AI領域相關的碩士生畢業起薪30萬,博士生起薪50萬,優秀的更是年薪百萬起。

曠視聯合創始人兼CTO唐文斌通過Opxitan Holdings Inc .持有847萬股股份,佔比5.9%;這部分股份由唐文斌設立的境外信託Himalaya Trust持有,受益人為唐文斌及其家庭成員。

近日,人臉識別獨角獸曠視科技向港交所提交招股說明書,正式啟動上市進程,保薦人為高盛、摩根大通和花旗。據外媒報道,曠視計劃募資5億-10億美元。

本文首發於微信公眾號:互金商業評論。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

這意味着,上市前夕,曠視的創始團隊已經率先套現了3.8億元。而部分資本也收回了近8億元投資。 招股書顯示,2013年以來,曠視共獲得9輪融資,其中2013年7月18日完成A輪融資,募集資金200萬美元。2014年8月14日,完成B輪融資,募集資金1691.9萬美元;2014年12月22日,完成B-1融資,募資500萬美元;2015年4月3日,完成B+輪融資,募資2191.7萬美元;

也有一些未披露詳細資料的機構,例如Sky Royal Trading Limited於2014年註冊于香港,該公司參与了D輪融資,持有293.7萬股,佔比2.05%。

那麼,獲得上百億資金的曠視科技價值幾何呢? 來自Crunchbase的數據顯示,2017年中,曠視的估值達到20億美元。曠視在今年D輪融資時投前估值約33億美元,投后估值超過40億美元。不過,2018年12月,路透社曾報道稱,曠視在尋求5億美元左右融資,估值為35億美元。

招股書顯示,2016年,曠視融資獲得資金2.6億元;2017年,曠視融資獲得資金9.87億元;2018年,曠視融資獲得資金34.51億元,其中7.35億元用於回購可轉換可贖回優先股,3.8億元用於回購普通股。2019年上半年,曠視融資獲得資金39.69億元,償還借款9500萬元。

Grand Vision PlusLimited是一家在開曼群島註冊的特殊目的公司,該公司參与了D輪融資,持有470萬股,佔比3.27%。 創始團隊和資本提前套現11億

首先是創始團隊。公司創始人印奇以Gagaand Inch』s Holdings Inc.持有1179萬股股份,佔比8.21%。這部分股份由印奇設立的境外信託IG Trust持有,受益人為印奇及其家庭成員。

不僅是曠視科技的估值高企,整個人工智能領域開始泡沫四溢,以至於連投資了曠視科技的李開復在2018年初就警告說,人工智能的泡沫將在年底破滅,一大批公司會面臨清算。招銀國際基金負責人連素萍曾公開表示,有些人工智能企業的估值已經高得讓人無法接受。

8年虧損,9輪融資百億,估值280億的人臉識別獨角獸,靠政府補貼勉強盈利,在資本驅動下「流血上市」,或面臨估值泡沫破裂的嚴峻考驗。

因此,阿里總計持有曠視29.41%的股份,成為曠視的最大股東。 其他投資機構包括,QimingVenture Partners IV, L .P.及Qiming Managing DirectorsFund IV, L .P.為啟明創投旗下的有限合夥企業,分別持有81.2萬股和25661股,合計佔比0.59%。啟明創投的合伙人為鄺子平先生、Gary Rieschel及梁穎宇。啟明創投先後參与了B-1輪和C輪融資。 富士康通過FoxteqHoldings Inc.參与了曠視C輪融資,持有227.5萬股,佔比1.58%。高德地圖創始人成從武通過Unique Time International Limited參与了C-1輪融資,持有287.8萬股,佔比2%。創新工場通過Innovation Works DevelopmentFund.L.P持有176萬股,佔比1.23%。創新工場參与了A輪、B輪和C輪融資。 V Capital L.P參与了A輪融資,持有40萬股,佔比0.28%。Genson Assents Limited參与了C-1輪融資,持有71.9萬股,佔比0.5%。 Genius LeaderInvestments Limited以及UltimateLenovo Limited由聯想集團有限公司全資擁有,前者持有81.15萬股,佔比0.57%;後者持有86.84萬股,佔比0.60%;兩者持有股份合計佔比1.17%。

考慮到曠視科技至今仍處於大規模擴張和業績虧損狀態,這一估值不能不說相當驚人。但在人工智能走紅和標的稀缺的當下,資本蜂擁而上抬高估值也是可以想象的。

招股書顯示,曠視科技的收入主要來自三部分:個人物聯網;城市物聯網和供應鏈物聯網。其中,個人物聯網收入在2016年和2017年佔比高達72.5%和46%,但2018年和2019年上半年降至20%左右。城市物聯網收入在2016年佔比27.5%,2017年和2018年及2019年上半年分別佔比53.6%、74%和73%,成為曠視的主要收入來源。2018年,供應鏈物聯網收入佔比7%,2019年上半年,其收入佔比降至5%。 因此,從收入中可以看出,曠視營收大幅增長主要依賴於城市物聯網的訂單增加,而這些訂單都是各地政府採購項目。招股書顯示,一旦政府在智慧城市方面的預算減少或市場開拓不力,曠視的營收將受到較大影響。 從成本方面看,曠視科技研發開支投入最大。2017年、2018年和2019年上半年,曠視科技研發支出分別為2.05億元、6.12億元、4.68億元,分別佔2017年、2018年和2019年上半年總收入的65 .6%、43.0%、及49.4%。 但是,很有意思的是,曠視的研發開支費用僅有一小部分用於專項技術研發,大部分都用作員工工資、住房、股份等福利開支。

招股書顯示,2016年-2018年,曠視科技的營收分別為6780萬元、3.13億元、14.26億元,收入年複合增長率高達358%。不過,高速增長的收入並沒有帶來相應的利潤,過去三年曠視科技分別虧損3.43億元、7.59億元和33.51億元。2019年上半年,曠視科技實現營收9.49億元,虧損高達52億元。

外資機構包括,韓國SK集團通過SK CHINA COMPANY LIMITE參与了C-2輪融資,持有244萬股,佔比1.7%。麥格里集團通過Macquarieinternet Investments Fund II L.P參与了D-1輪融資,持有105萬股,佔比0.73%。阿布扎比投資局通過Platinum Orchid B 2018 RSC Limited參与了D-1輪融資,持有175萬股,佔比1.22%。科威特投資局參与了D-1輪融資,持有175萬股,佔比1.22%。

累計下來,曠視共獲得外部投資13.5億美元(約合100億元人民幣)。 上市后估值泡沫或破碎

過去幾年,中國人臉識別領域四大獨角獸曠視、商湯、雲從、依圖之間在融資和市場的爭奪上一直處於白熱化狀態。曠視的競爭對手商湯科技2018年5月完成C+ 輪融資后,融資額超過16億美元,估值超過45億美金。近日,商湯科技聯合創始人兼CEO徐立主動對外透露,商湯科技已經完成了超過30億美元資金的融資,總估值已超過70億美元。針鋒相對的意味甚濃。

招股書稱,經調整后,公司2018年凈利潤為3220萬元,2019年上半年凈利潤為3270萬元,實現扭虧為盈。

第二部分是外部投資人。最引人注意的自然是螞蟻金服。

招股書顯示,螞蟻金服先後參与了2014年的曠視B輪、B1輪,2015年的B+輪以及2016年的C輪融資。

此外,阿里巴巴通過淘寶中國控股有限公司參与了C-3輪、D輪以及D-1輪融資,共計持有2057.9萬股,佔比14.33%。

對賬面上的巨額虧損數字,曠視解釋稱,這主要是由於優先股的公允價值變動及持續的研發投資。

四年賬面虧損96億創業八年,這家由清華大學「姚班」畢業生創立的明星企業仍未實現大規模的盈利,在資本百億資金的支持下,一路燒錢,虧損累累。如今,在資本套現壓力下,選擇「流血上市「。和過去幾年眾多泡沫高企的互聯網公司一樣,曠視科技將面臨估值縮水的嚴峻考驗。

曠視久久未能實現大規模盈利,有的投資方似乎沒有耐心等待公司上市,而是提前選擇了下車。

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