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板块公司-云南白药则为476.29亿元和368.17亿元

全国经济普查出炉

值得投資者關注的是,華能水電上半年完成發電量538.85億千瓦時,較去年同期增長57.13%,佔比達到全國總份額的10.49%,在全國裝機容量佔比穩定在20%以上,未來水電產能開發潛力巨大。

對於公司半年凈利潤為何能高達近30億元,華能水電一位不願具名的高管對《證券日報》記者解釋道,「這得益於公司在瀾滄江上游的烏弄龍、里底、黃登和大華橋水電站等新增機組的陸續投產,產能進一步擴大所致。目前,公司控股裝機達2293.63萬千瓦,同比增長近兩成。其中4月份至6月份遇瀾滄江流域來水偏豐(年降水量大於10%),其中小灣斷面同比偏多28%,二季度發電量達到313億千瓦時,同期相比增長68.9%。」

華能水電今年盈利或超50億「從資產和市值來看,華能水電總資產和凈資產分別達到1679.04億元和443.70億元,雲南白藥則為476.29億元和368.17億元,兩家企業市值排雲南版塊前兩位,分別為979.80億元和820.80億元,衝擊千億市值均有實力,預計雲南白藥先至,但最終市值第一的桂冠應該還是華能水電。」上述這位分析師說。

華能水電居首名至實歸截止至8月31日,雲南板塊36家上市公司半年財報全部披露完畢,《證券日報》記者根據公開披露財報,統計了雲南板塊前二十名名單(具體數據見下表)。

雲南白藥再度讓出第一寶座雲南白藥作為雲南板塊最具實力的上市公司,自上世紀90年代上市以來(1993年12月15日上市),一直是國內資本市場備受推崇「價值成長股」。雖然在經營生產過程中,時有被業界質疑不規範、不透明的問題曝光,但每年穩健推進的凈利潤均能得到市場和投資方的認可。

湘財證券一位分析師告訴《證券日報》記者,「從今年的半年報以及上一年財報數據可看出,雲南白藥盈利能力暫被華能水電反超,特別是扣非后的凈利潤,相差20億元之多。雲南白藥如剔除政府補助資金和投資收益外,主業盈利其實只有11.35億元;從經營活動產生的現金流凈額來看,雲南白藥為-4.5億元,而華能水電則有69.6億元在賬上等待召喚;從綜合數據來看,華能水電賺錢能力已超過了雲南白藥,而雲南白藥如處理不好混改后的諸多麻煩,例如:並列大股東問題、15.27億元股權激勵問題、貫徹經營理念及主業決策問題等等,或將導致其徹底退出競爭第一寶座的行列。」

2019年上半年雲南板塊上市公司盈利排行榜(前20名及預警企業)

作為雲南板塊的次新股,華能水電擁有獨特的優質水電資產,是國內西電東送和雲電外送的核心龍頭企業。截至6月30日,今年上半年就完成發電量538.85億千瓦時,占雲南省統調水電裝機發電量的50%。自2017年12月上市以來,凈利潤呈高速增長趨勢,2017年度至2018年度,凈利潤分別為21.89億元、58.03億元,同比增長330.75%、165.10%,2019年上半年盈利28.16億元,扣非凈利潤31.09億元。

2017年至2018年,凈利潤分別為31.44億元、33.06億元,同比增長7.71%、5.14%,2019年上半年盈利22.47億元,扣非凈利潤11.35億元。

兩家公司半年報披露后,華能水電股價應聲而漲,最高當天的漲幅達4.12%,自4.62元/股漲至4.96元/股,這也是華能水電自新股上市之後再一次創出新高;而雲南白藥混改后的首個半年報業績雖是不錯,但市場反應並不熱烈,當天以77.84元/股開盤,隨後下行低位徘徊,最後以76.51元/股收盤,跌幅2.71%。

中信建投證券分析認為,隨着華能水電在建工程逐步投產,考慮到新增機組正逐步釋放產能,電量電價或有持續轉好趨勢,預計2019年至2021年有望實現營收205.31億元、196.1億元、192.87億元,凈利潤將分別達到50.66億元、52.25億元、52.80億元。國盛證券則預測,雲南白藥在2019年至2021年,凈利潤將分別達到38.0億元、41.3億元、46.7億元。

值得注意的是,自華能水電上市之前,雲南板塊歷年盈利額最多的上市公司均是雲南白藥,地位無其他滇企能撼動,但從2018年上市首年開始,無論是半年還是整年盈利,華能水電均穩居首席;雲南白藥則退居第二;穩定排名在三、四位的馳宏鋅鍺、錫業股份近年來年盈利均在6~12億元之間,走勢平穩,股價積極;第五名恩捷股份則是雲南板塊「新貴」,成功轉型成全球最大電池隔膜企業后,盈利能力向好,後勁充沛,未來股價或將衝擊雲南板塊首位;一心堂和華致酒行則各自表現出行業領跑者之趨勢;西儀股份和ST景谷再次出現小幅虧損預警,特別是西儀股份,如年底還是虧損將被ST警示,ST景谷這些年因大股東走馬觀花輪換業績堪憂,周大福接手後上半年略虧,如不能注入新的主業扭虧為盈,麻煩還將繼續糾纏不休。

8月29日晚,雲南白藥(000538.SZ)披露了2019年半年度財務報告。2019年上半年該公司實現營收138.97億元,歸母凈利潤22.47億元,同比增長8.59%。無獨有偶,雲南另一家上市公司——華能水電(600025.SZ)8月23日披露的半年報也顯示,2019年上半年該公司實現營收105.89億元,歸母凈利潤28.16億元,同比增長224.77%。

富安達基金研究員陳女士告訴《證券日報》記者說:「從公開數據看到,雲南白藥股價目前為76.70元/股、市值在979.80億元左右,股價和市值仍位居雲南板塊首位,但我們也發現,上市才一年半左右(2017年12月上市)的華能水電緊隨其後,憑180億總股數的大體量和820.8億元的市值佔據板塊第二席;再從財務數據來看,華能水電的盈利能力已躍居雲南板塊首席,過千億元市值也是指日可待,我們判斷其今後將統領雲南板塊,理由是:雲南水電發電量已佔全國量的22.03%,華能水電佔有其中的10.49%,加上獨享的資源優勢和專業建設實力,上市后已在加快資源整合和加速開建項目並投入使用,未來或許只有雲南白藥能與之抗衡,但還得看混改后諸多股東能否理清管理與思路。」

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