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投资资金-科创板为机构投资者打开了更广阔的空间

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卞永祖認為,對於機構投資者來說,首先,要有更加厚重的研究能力。不僅體現在對企業經驗的研究,也體現在對行業未來發展趨勢,以及未來可能面臨風險的研究上,這樣才能有理性客觀的投資策略。

另外,科創板為機構投資者打開了更廣闊的空間,機構投資者要有好的營銷能力,從而吸引更多優質客戶,為自身發展打下基礎。

「監管層通過制度創新推進A股的市場化、機構化進程,想引導市場從散戶為主向機構為主轉變,可以看出,監管層意在引導中長期資金入市,減少投機行為,追求價值投資,讓股票市場更好的服務實體經濟。」陸勝斌表示。

對於「區別對待」個人投資者與機構投資者這種新的創新監管模式,中國人民大學重陽金融研究院產業部副主任卞永祖8月15日對《證券日報》記者表示,科創板是當前進行的一次重要的金融改革,也是在我國資本市場已有發展經驗的基礎上的制度創新。A股的發展表明,個人投資者佔比過高,不利於成熟投資文化的建立和資本市場穩定可持續發展。

今年是我國資本市場監管模式轉型之年,隨着科創板的推出,監管層有意構建機構投資者主導的市場,實施投資者「區別對待」的創新監管模式。

私募排排網研究員劉有華對《證券日報》記者表示,科創板配售機制向6類機構傾斜,主要目的還是為了引入專業機構的資金,豐富科創板參与的投資者類型。而且這6類機構都屬於投資理念比較成熟穩健的長線投資者,只有引導更多不同類型的機構投資者入場,才能實現科創板的平衡穩定健康發展,才能真正幫助科創板企業合理定價,扶持企業發展。

其次,風險控制更加重要。上市公司的風險來源於方方面面,並且容易通過資本市場放大,因此在分析未來風險的情況下,做好對沖策略也非常重要,這也有利於整個市場的穩定。

蘇寧金融研究院研究員陸勝斌8月15日對《證券日報》記者表示,機構投資者具有專業的定價能力、雄厚的資金實力,無論是投研能力還是風險承受能力均強於普通個人投資者,機構投資者可以推動市場化、合理化定價;因此股票配售向機構傾斜的制度安排是合理的,與科創板的定位相匹配。

根據科創板的配套規則來看,在詢價環節,參与詢價的網下投資者被確定為「證券公司、基金管理公司、信託公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者和私募基金管理人等專業機構投資者」,與此前主板市場規則相比,「符合要求的個人投資者」被排除在外。在定價環節,定價方式市場化,淡化市盈率控制。在配售環節,鼓勵優先向公募產品、社保基金、養老金、企業年金基金和保險資金等六類中長線資金優先配售,同時對上述資金的部分中籤賬戶設定限售期。

值得關注的是,機構投資者在獲得政策優惠的同時,也肩負着投資理念示範的責任。卞永祖說,「科創板對於機構投資者來說要求實際上提高了,不僅是要注重收益,更要共同營造良好投資環境,並對市場健康發展有共同責任。」

科創板市場在新股配售環節,鼓勵優先向公募產品、社保基金、養老金、企業年金和保險資金等六類中長線資金優先配售,同時對上述資金的部分中籤賬戶設定限售期。

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