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投资者新股-投资者认购新股的这笔资金会进入百威亚太银行账户

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百威亞太雖然取消上市,但在其IPO招股期間,公眾認購部分凍結資金至少達389億港元,而且這部分凍結資金均在百威亞太銀行賬戶,百威獲得的利息收入可達371萬港元。上不了市還能賺錢,這是什麼sao操作?

港交所有望年內提出具體方案,縮短新股交收周期

一般港股申購新股需要入場費+手續費+孖展利息。對於參与申購港股新股申購,公司卻在臨上市前取消上市的投資者來說,如果沒有孖展(即保證金),將賠掉手續費,而如果進行了孖展,那除了賠掉手續費,還要賠掉孖展利息。

其中,重點提到了港交所正在研究如何縮短新股發行結算周期,讓市場的定價功能更真實地反應市場環境。目前美國市場新股發行定價日與上市日之間只相隔一天(俗稱T+1),而香港市場新股發行定價日和上市日之間最短也隔着5個工作日(即T+5),在市況平靜時,5天之內市場環境不會有很大變化,但遇到市況急劇變化時,5天前的定價很可能完全不能反應5天後的市場溫度,出現定價失真情況,無法真實有效地反應當天的市場供需。

需要說明的是,即便港交所修改認購繳款規則,但通過香港券商認購新股的入場費和傭金,依然需要投資者承擔。

所謂孖展,其實就是槓桿融資,即如果散戶打新資金不夠可以向券商借錢。以百威亞太為例,若散戶申購亞太百威10000股,按照招股價上限47港元計算,合計需要47萬港元。而如果進行9倍孖展融資,自己只出十分之一即4.7萬港元。而孖展所申請到的42.3萬港元,若按照6.8%的年利率計算,每日所需支付券商利息為79港元(42.3萬港元*0.068/365),按照香港目前結算周期發行人完成IPO定價后須等待5天——7天才能上市交易,這期間孖展融資是凍結狀態,所以散戶最高需要支付利息553港元。如果再加上認購手續費100港元,那麼就是653港元。

據時報君多方了解,港交所目前正在對幾種不同的方案進行研究,其中一種方案是認購新股資金不會實時過賬至發行人賬戶,而是先「鎖起」並保存在銀行或證券行戶口,待認購者獲得確定股份分配數目,才把實際認購資金過戶至發行人,以減少處理認購時資金往來,及退還未獲分配股份的資金,目前港交所上市委員會已設立專門小組檢討新股上市及發行流程。

值得一提的是,按照香港新股認購制度,投資者認購新股的這筆資金會進入百威亞太銀行賬戶,待股份分配確定后,未獲分配股份的認購資金才會退回申請人賬戶,這段時間一般為5至7天,而這段期間資金產生的收入便歸新股發行人。

百威亞太取消上市還能撈一筆,投資者白白虧損申購費用

對此,港交所行政總裁李小加日前表示,會研究縮短新股招股至上市之間的時間,讓散戶毋須提前繳付認購新股的款項。

李小加在上市新規一周年回顧中坦言,今年在優化新股發行機制方面還有很多工作要做,包括上市前投資、重複申請、基石投資者、新股回撥機制、配售指引、定價機制的靈活性等六個方面要繼續改善。

香港金融發展局董事會成員、達維律師事務所合伙人陳翊庭7月17日在接受媒體採訪時亦表示,「我們在2014年已經提交政策爭議,要求港交所縮短新股發行的交割周期,相比其他IPO市場,T+5的交收周期過長,導致一些有借貸的散戶投資者在公司臨時取消上市計劃后,遭受一定的利息損失。」

據耀才證券數據顯示,百威亞太IPO招股期間,公眾認購部分凍結資金至少達389億港元。

百威亞太雖然取消了IPO計劃,但事情並沒有結束,至少公眾股東認為他們的利益受到了損失。

耀才證券行政總裁許繹彬表示,以百威亞太為例,孖展認購的投資者都需支付利息,加上最近息率升高,散戶均損手離場。

然而對於投資者來說,最寒心的則是打新不成卻白白損失了一筆錢。據悉,港股新股申購款項主要包含三部分:入場費+手續費+孖展利息。而這三部分手續費除了認購新股繳納的入場費會退還,手續費以及孖展利息卻不退。對此,有不少散戶投資者認為這不公平,要求券商退還利息損失,並直指港股IPO交收周期T+5(即發行人完成首次公開發行的定價后,須等待5天才能上市交易)偏長,存在變數過多。

中泰國際(香港)策略分析師顏招駿向時報君表示,若這筆資金按照香港銀行存款息率0.5%計算,百威亞太每日可收取利息38,900,000,000*0.5%/365天=53萬港元,若凍結7日利息收入可達371萬港元。

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據李小加表示,港交所將會改革新股認購的運營模式,目標是實現發行人在首次公開募股定價后一天就開始交易,即T+1,縮短現時定價日與上市日有5個工作日的相隔時間。對於此改革方向,李小加指目前交易所與市場人士還在就此討論,但今年內會提出具體方案。

至於是一次性讓所有市場人士參与並完成改革,還是暫時允許T+1與T+5兩套系統并行,讓市場人士自願選擇參与,李小加表示,若改革牽涉範圍大,對市場影響大,將需要公眾諮詢,但若僅是試點自願參与,推行時間更快。

以過往新股「凍資王」為例,若在息口高時凍資收入頗為可觀,2007年5月上市的百麗(現已除牌),新股認購凍資4328億港元,當時儲蓄存款利率為2.26厘,這筆凍資為百麗帶來了約1.87億港元利息收入。

耀才證券相關負責人表示,「目前港交所上市機制存在漏洞,未能完全保障投資者利益,希望港交所可修改條例,一旦公司擱置上市,需賠償投資者孖展利息。」

相比之下,A股的相關制度為,目前個人投資者申購新股已經取消預繳款,而且申購新股無需繳納傭金及入場費。即便繳款成功但公司最終未能上市,根據安排,發行人需要將投資者本金加上同期銀行活期存款利息,返還給投資者。需要說明的是,取消預繳款制度后,A股尚未出現繳款成功但上市失敗的案例。而在取消新股申購預繳款之前,投資者預繳資金至中籤繳款期間產生的利息費用,是歸集於投保基金。

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