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政策央行-欧洲央行或将出台更多的刺激政策以应对欧元区的经济风险

今日头条被约谈

值得注意的是,在歐洲和歐元區面臨風險不斷加劇的情況下,德國經濟的低迷無疑是雪上加霜。受到貿易緊張局勢的負面影響,德國製造業在今年出現顯著放緩,德國5月季調后的工業新訂單環比下降2.2%,大幅高於預期水平。

從歐盟委員會的夏季經濟預測中可以看出,對於2019年剩下時間中歐元區以及歐洲經濟的表現,歐盟委員會的預期並不樂觀。歐盟委員會副主席瓦爾季斯·東布羅夫斯基(ValdisDombrovskis)指出,中歐和東歐經濟的增長被德國和意大利所抵消,貿易緊張局勢和政策的不確定性導致的製造業持續疲軟,正在考驗着經濟的韌性。而在英國方面,無協議脫歐仍然是其主要的風險來源。

隨着全球經濟增速的放緩以及風險的增加,全球各主要央行紛紛透露出貨幣政策將進一步寬鬆的信號。其中,始終維持低利率水平的歐洲央行也很有可能重新開啟降息模式。歐元區始終未能達標的通脹率水平以及持續疲弱的經濟表現,都進一步推升了歐洲央行下調利率或者重新進行資產購買計劃的可能性。歐洲央行執委會委員科爾表示,貨幣政策比以往任何時候都需要寬鬆。而當前腹背受敵的歐元區經濟也需要歐洲央行採取行動予以政策上的支持。

在貿易緊張局勢的不斷壓迫下,德國經濟也很難獲得強勁的增長動力。國際貨幣基金組織(IMF)分析認為,在連續幾年實際GDP年均增長超過2%后,德國經濟在2018年下半年大幅放緩。這反映出外部需求的疲軟以及影響汽車和化工行業的特殊因素。IMF預計,2019年德國經濟增長為0.7%,2020年則會回升至1.7%。

目前,德國經濟正在持續面臨下行壓力,英國懸而未決的脫歐進程也對疲弱的歐元區經濟構成進一步的威脅。因此,面臨內憂外患的歐元區經濟前景迫使歐洲央行不得不作出貨幣政策將進一步寬鬆的決定。歐洲央行6月的貨幣政策會議紀要顯示,與會官員普遍認為需要為政策寬鬆做好準備。而這也意味着,在不遠的將來,歐洲央行或將出台更多的刺激政策以應對歐元區的經濟風險,而在短期內,歐元區以及歐洲經濟或將面臨更多的風險與挑戰。

與此同時,IMF建議,由於德國連續多年保持巨額財政盈餘,公共債務比率也在下降,因此,其具有相當可觀的財政空間。德國應當通過對物質和人力資本的公共投資來支持潛在的增長,併為低收入家庭提供進一步的稅收減免,促進潛在增長,並幫助減少外部失衡。

因此,歐盟委員會將對2019年歐元區GDP增速的預測維持在1.2%不變,將對2020年GDP增速的預測小幅下調至1.4%。對歐盟2019年和2020年GDP增速預測分別維持在1.4%和1.6%。

整體而言,當前歐洲經濟仍處於持續增長中,但增速較為緩慢,並且缺乏上行動力。更重要的是,作為歐洲經濟龍頭的德國,其經濟也正在持續面臨下行壓力,並且歐元區製造業整體低迷的狀態,也進一步增添了歐元區經濟前景面臨的不確定性。

除德國經濟增速下滑對歐元區造成的負面影響外,英國懸而未決的脫歐進程也對疲弱的歐元區經濟構成進一步的威脅。儘管英國並非歐元區國家,但其與歐元區成員國緊密的經貿聯繫,也足以對歐元區經濟表現產生影響。當前,英國無協議脫歐的風險正在上升,英國央行日前發佈的金融穩定報告預計,無協議脫歐或將對英鎊以及英國房地產市場造成打擊,並且存在實質性經濟中斷風險。英國央行指出,英國脫歐帶來的不確定性正在削弱英國對外國投資者的吸引力。

「包括全球貿易緊張局勢和重大政策不確定性在內的外部因素,將給歐洲經濟的短期前景蒙上陰影。而這些因素將繼續對受國際貿易影響最大的製造業信心造成壓力,預計將削弱今年剩餘時間的增長前景。」歐盟委員會進一步指出。

因此,面臨內憂外患的歐元區經濟前景迫使歐洲央行不得不作出進一步寬鬆的決定。歐洲央行6月的貨幣政策會議紀要顯示,與會官員普遍認為需要為政策寬鬆做好準備。而這也意味着,在不遠的將來,歐洲央行或將出台更多的刺激政策以應對歐元區的經濟風險,而在短期內,歐元區以及歐洲經濟或將面臨更多的風險與挑戰。

此前的一項針對投資者的調查顯示,德國經濟或將陷入衰退,而德國經濟的持續低迷可能將會拖累歐元區其他國家和歐元區整體的經濟表現。德國化工巨頭巴斯夫日前在一份公司聲明中表示,2019年下半年,美國與其主要貿易夥伴之間的衝突或將不會很快出現緩解,總體的不確定性依然較高。

歐盟委員會在其日前發佈的夏季經濟預測報告中指出,當前全球經濟面臨的風險仍高度相關。與美國貿易政策相關的不確定性的上升,可能會延長當前全球貿易以及製造業的低迷狀態,影響到其他行業和地區。而從內部來看,英國脫歐仍是重要不確定性的來源。此外,如果製造業的疲軟持續,企業信心低迷,這可能將波及其他行業,損害勞動力市場、私人消費以及最終的經濟增長。

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