盐湖镁业近两年来合计亏损78.18亿元-前沿融资讯
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项目资源-盐湖镁业近两年来合计亏损78.18亿元

沙漠变“雪海”

有觀點分析稱,目前*ST鹽湖所面臨的暫停上市局面或許只是其漫漫發展路上的一次陣痛。

1月10日,*ST鹽湖(000792)三大資產包拍賣流拍,這也意味着之前其與青海匯信資產簽訂的30億元兜底協議將生效,*ST鹽湖擬剝離的三大虧損資產包將獲得國資兜底。

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據證監會規定,暫停上市的公司如果能夠在法定披露期限內,披露經審計的暫停上市后首個年度報告,且經審計的年度財務會計報告顯示公司實現盈利,公司便可以向證券交易所申請恢復上市。從公司2019年業績預告數據推算,刨去資產處置巨額非經常損益對公司業績的影響,公司2019年凈利潤大約在-14.65億元-54.65億元之間,主業整體經營狀況較2018年已經明顯好轉。隨着匯信資管接手三大資產包,導致鹽湖持續虧損的「出血點」已然及時止血,未來業績將得到顯著改善。

1月11日晚,*ST鹽湖(000792)發佈公司預虧公告。公告顯示,報告期對業績造成主要虧損的原因是破產重整進程中因資產處置預計產生的損失,預計全年虧損金額432億元-472億元,此事項屬非經常性損益。若2019年最終經審計的凈利潤為負,公司或將先暫停上市,待2020年業實現盈利后恢復上市。

近年來,出於綜合利用鹽湖資源的戰略目標,上市公司投資了金屬鎂一體化項目(項目主體為鹽湖鎂業)和化工項目(鹽湖海納一體化項目和化工綜合利用一二期項目),由於進展不及預期以及生產要素髮生巨變等原因,項目出現巨額虧損,直接拖累上市公司。自2010年開始投資金屬鎂業務,累計投資金額已超過400億元。金屬鎂項目本身包含諸多複雜的環節與工藝流程,對技術人才要求較高,而公司地處西部高原,人才引進困難;與此同時,自公司投資該板塊以來遭遇了國家西氣東輸政策變更、天然氣和煤炭等原材料成本上升等打擊,項目整體成本不斷上漲,導致盈利困難。鹽湖鎂業近兩年來合計虧損78.18億元,化工一、二期和海納近兩年的合計虧損約46.36億元。三塊業務每年的虧損已經逐漸侵蝕了公司在鉀肥和鋰業優勢板塊的盈利。

相關資料顯示,中國需要補鉀的耕地比例高達70%。*ST鹽湖資源所在地察爾汗鹽湖氯化鉀探明儲量達5.4億噸,佔全國已探明資源儲量的50%以上。公司目前鉀肥產能超過500萬噸/年,佔全國年產能六成以上,年產量佔國內市場需求量三成以上。作為我國第一家也是目前資源儲備量最大、生產時間最悠久、生產技術最先進的鉀肥生產企業。(完)

近年來,全球鉀肥業務景氣度回升也為鹽湖的「重生」提供了良好機遇。2014后全球鉀肥消費經歷了三年低迷期,2017年以來在世界各國農作物經濟向好且鉀肥供給不足的環境下,國際鉀肥消費迎來了復蘇。鹽湖的鉀肥產品對國內保障供應,對國外成為價格談判籌碼,至今仍然具有舉足輕重的地位。

「從維持*ST鹽湖上市公司地位和保障股東與債權人實質利益的角度來看,剝離相關虧損資產、好壞分離是必經之路。」有觀點分析稱。

從近三年公司鉀肥業務看來,2017年氯化鉀業務實現毛利潤38.2億,2018年氯化鉀營收74.5億,2019年上半年該板塊業務實現營業收入39.16億元,同比增長17.82%,毛利率高達74.64%,根據業績預告,2019年氯化鉀產量563萬噸,較去年483萬噸同比增加16.56%,鉀肥業務營收逐年提升。*ST鹽湖控股子公司藍科鋰業,2019年實際生產碳酸鋰1.13萬噸,銷量1.13萬噸與去年持平,且我國鋰行業未來仍將保持較高增速。這也意味着氯化鉀業務和碳酸鋰業務穩中向好,公司主要業務板塊仍然保持着充足的造血能力。通過破產重整,有助於上市公司解除歷史包袱,優化企業資產負債結構,為債權人和股權人回報以更多的利益。

儘管公司連續出現巨額虧損,但其主營業務氯化鉀以及碳酸鋰仍然保持了較高的盈利能力。

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